BEDAH JURNAL 4 (EKONOMI KOPERASI #SOFTSKILL)

Bedah Jurnal keempat (Softskill)

Risiko, Pengembalian, dan Holdings Optimal Swasta

Ekuitas: Sebuah Survei Pendekatan yang Ada

       

Kami survei literatur akademis yang meneliti risiko dan imbalan dari swasta
investasi ekuitas, alokasi ekuitas swasta yang optimal, dan kontrak kompensasi
untuk ekuitas swasta.

Ekuitas swasta ( PE ) investasi adalah investasi di perusahaan-perusahaan swasta yang dikuasai , yang perdagangan langsung antara investor bukan melalui bursa terorganisir . PE seringkali dianggap sebagai kelas aset yang berbeda , dan ini berbeda dari investasi ekuitas publik dengan cara-cara yang mendasar . Tidak ada pasar aktif untuk posisi PE , membuat investasi ini tidak likuid dan sulit untuk nilai . Investasi adalah untuk jangka panjang . 

Pendekatan empiris yang umum digunakan untuk memperkirakan risiko dan pengembalian sekuritas publik standar sulit untuk diterapkan. Fitur rumit investasi PE meliputi data terbatas, sifat tidak teratur investasi tersebut, dan masalah pemilihan sampel yang biasanya muncul dalam pelaporan data PE . Menyesuaikan untuk kesulitan-kesulitan ini memerlukan teknik ekonometrik canggih. Tanpa penyesuaian, analisis naif cenderung mengecilkan risiko dan volatilitas dan mungkin melebih-lebihkan perkiraan kinerja.

Selain itu, kepemilikan likuid PE akan jauh lebih rendah dari yang diperkirakan oleh model alokasi aset dengan asumsi bahwa semua aset dapat dikendalikan bila diinginkan.
Umumnya, pemilik aset melakukan investasi PE sebagai LP dalam dana di mana keputusan investasi yang dibuat oleh manajer investasi bertindak sebagai GPs. Pengaturan ini menimbulkan masalah keagenan potensial. Di pasar ekuitas umum, faktor  pengembalian dan manajemen aktif sebagian besar dapat dipisahkan karena adanya strategi indeks investable. Karena PE adalah berdasarkan sifatnya swasta , sulit untuk melakukan penelitian besar - sampel sistematis fitur kontrak dan melihat bagaimana mereka berhubungan dengan kinerja .

PE dana biasanya diklasifikasikan sebagai pembelian , modal ventura ( VC ) , atau beberapa jenis lain dari dana yang mengkhususkan diri dalam investasi ekuitas - seperti lainnya likuid non - terdaftar . PE dana biasanya memiliki cakrawala 10-13 tahun , di mana modal yang diinvestasikan tidak dapat ditebus . Selain itu , perjanjian kemitraan menentukan tata kelola dana yang kompleks , menentukan kompensasi GP sebagai kombinasi dari biaya yang sedang berlangsung ( biaya manajemen ) , biaya transaksi bagi hasil ( bunga dilakukan ) ,  dan biaya lainnya .Salah satu ciri PE investasi adalah bahwa keputusan investasi yang timbul dari pertimbangan manajemen dan isu-isu seperti lembaga terkait menjadi intrinsik terkait dengan kinerja PE. Gompers dan Lerner ( 1999) , Litvak (2009) , dan Metrick dan Yasuda ( 2010a ) meneliti sampel kecil dari berbagai kontrak PE . Beberapa kesimpulan sementara muncul :
-  Kontrak PE sebagian besar standar .
-  Ada beberapa variasi dalam ketentuan khusus yang mengatur perhitungan dan waktu dari   biaya dan bunga dilakukan
-  Biaya dan kinerja komponen tetap bukanlah pengganti tapi pelengkap.

-  Ada perdebatan tentang sensitivitas kinerja PE kompensasi .

-  Kontrak PE adalah dokumen yang kompleks .

REFERENSI

Ang, A., and N. Bollen, 2010, Locked Up by a Lockup: Valuing Liquidity as a Real

Option, Financial Management 39, 1069_1095.

Ang, A., and D. Kristensen, 2012, Testing Conditional Factor Models, forthcoming

Journal of Economics, 106, 132_156.

Ang, A., D. Papanikolaou, and M. Westerfield, 2011, Portfolio Choice with Illiquid

Asset, Working Paper, Columbia University.

Bank of International Settlements, 2003, Incentive Structures in Institutional Asset

Management and Their Implications for Financial Markets, BIS. Report.

Bolton, P., and M. Dewatripont, 2005, Contract Theory, MIT Press, Boston, MA.

Brown, D. T., G. Ozik, and D. Scholz, 2007, Rebalancing Revisited: The Role of

Derivatives, Financial Analysts Journal, 63, 32_44.

Bygrave, W., and J. Timmons, 1992, Venture Capital at the Crossroads, Harvard

Business School Press, Boston.

Campbell, J. Y., A. W. Lo, and A. C. MacKinlay, 1997, The Economics of Financial

Markets, Princeton University Press, Princeton, NJ.

Chung, J.-W., B. A. Sensoy, L. H. Stern, and M. Weisbach, 2011, Pay for Performance

from Future Fund Flows: The Case of Private Equity, forthcoming

Review of Financial Studies.

Cochrane, J., 2005, The Risk and Return of Venture Capital, Journal of Financial

Economics 75, 3_52.

Constantinides, G. M., 1986, Capital Market Equilibrium with Transaction Costs,

Journal of Political Economy 94, 842_862.

Dai, M., P. Li, and H. Liu, 2008, Market Closure, Portfolio Selection, and Liquidity

Premia, Working Paper, Washington University in St. Louis.

De Roon, F., J. Guo, and J. Ter Horst, 2009, Being Locked Up Hurts, Working

Paper, Tilburg University.

De Zwart, G., B. Frieser, and D. van Dijk, 2012, Private Equity Recommitment

Strategies for Institutional Investors, Financial Analysts Journal 68, 81_99.

Diamond, P. A., 1982, Aggregate Demand Management in Search Equilibrium,

Journal of Political Economy 90, 891_894.

Hochberg, Y., A. Ljungvist, and A. Vissing-Jorgensen, 2010, Informational Hold-Up

and Performance Persistence in Venture Capital, Working Paper, Northwestern

University.

Kaplan, S. N., and A. Schoar, 2005, Private Equity Performance: Returns, Persistence,

and Capital Flows, Journal of Finance 60, 1791_1823.

Kaplan, S. N., and P. Stromberg, 2009, Leverage Buyouts and Private Equity,

Journal of Economic Perspectives 23, 121_146.

Kartashova, K., 2011, The Private Equity Premium Puzzle Revisited, Working

Paper, Bank of Canada.

Korteweg, A., and M. Sorensen, 2010, Risk and Return Characteristics of Venture

Capital-Backed Entrepreneurial Companies, Review of Financial Studies 23,

3738_3772.

Lagos, R., and G. Rocheteau, 2009, Liquidity in Asset Markets with Search Frictions,

Econometrica 77, 403_426.

Leibowitz, M., and A. Bova, 2009, Portfolio Liquidity, Morgan Stanley Research.

Leland, H. E., 1996, Optimal Asset Rebalancing in the Presence of Transactions

Costs, Working Paper, UC Berkeley.

Ljungqvist, A., and M. Richardson, 2003, The Cash Flow, Return and Risk

Characteristics of Private Equity, Working Paper, NYU.

Litvak, K., 2009, Venture Capital Partnership Agreements: Understanding Compensation

BEDAH JURNAL 3 (EKONOMI KOPERASI #SOFTSKILL)

Bedah Jurnal ketiga (Softskill)

Masa Depan Masyarakat Ekonomi dan Keuangan Asia

Sejak awal kinerja ekonomi di kawasan ini masih kuat, reformasi struktural, didukung oleh kebijakan makro ekonomi yang koheren, perlu diletakkan di tempat untuk menjaga momentum positif ini. Catatan ini berfokus pada tiga spesifik menengah hingga jangka panjang isu - isu yang penting dalam membentuk masa depan masyarakat asian economic dan keuangan : Pertama, di bidang perdagangan, pentingnya mengukur trad nilai tambah hal. Kedua, pendanaan jangka panjang investasi jangka, terutama di bidang infrastruktur, dan membuat investasi ini. Ketiga, kerja sama keuangan regional di Asia yang seharusnya menjadi lebih solid dan kuat.

Rintaro Tamaki, wakil sekretaris jendral OECD mengatakan bahwa catatan tersebut berfokus pada tiga spesifik menengah hingga jangka panjang, isu - isu yang penting dalam membentuk masa depan masyarakat asian economic dan keuangan, serta kerjasama antara OECD dan kawasan Asia yang disorot dan kemungkinan lebih lanjut untuk bekerja bersama dieksplorasi secara singkat.

Indonesia, India dan pasar negara berkembang lainnya telah terkena arus besar uang asing sejak Mei lalu, ketika Federal Reserve AS (Fed) mengisyaratkan akan mulai meruncingkan program stimulus USD85 miliar per bulan, yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif  (QE).

Karakteristik ekonomi global saat ini menggiring terbentuknya sistem produksi tak berbatas atau sering disebut Global Value Chains (GVCs), yang hanya akan memarginalkan negara berkembang.

referensi :

http://ernanawati10.blogspot.com/2013/03/artikel-ekonomi-bisnis-pengaruh.html

http://kartikameylani05.blogspot.com/

BEDAH JURNAL 2 (EKONOMI KOPERASI #SOFTSKILL)

Bedah Jurnal kedua (Softskill)

KREDIT UNION DAMPAK TERHADAP PEMBERDAYAAN PEREMPUAN DI KALIMANTAN

 Beberapa 1.200 lembaga keuangan mikro (LKM) yang saat ini beroperasi di Bangladesh. Kredit mikro merupakan instrumen keuangan yang penting untuk menghasilkan kegiatan ekonomi. Dampak yang sangat positif dari kredit mikro, manfaat utama dari kredit mikro adalah: meningkatkan pendapatan keluarga dan kualitas hidup, dan sebagai perempuan mewakili 90% dari peminjam, kontribusi mereka adalah penting,mempromosikan kebiasaan tabungan antara peminjam perempuan miskin telah meningkatkan kesadaran dan perempuan diberdayakan untuk berkontribusi kegiatan sosial-ekonomi yang beragam, dan telah mendorong perempuan untuk mengambil peran aktif dalam politik Bangladesh.

Berikut adalah menurut teori bahwa credit union, atau biasa disingkat CU adalah lembaga keuangan yang bergerak di bidang simpan pinjam yang dimiliki dan dikelola oleh anggotanya, dan yang bertujuan untuk menciptakan kesejahteraan bagi anggotanya sendiri. Credit Union memiliki tiga prinsip utama yaitu:

·          prinsip self-help ( tabungan hanya dari anggotanya )

·          prinsip teman-teman setia ( pinjaman hanya diberikan kepada anggota ) dan

·          prinsip pendidikan dan kesadaran ( membangun karakter adalah yang terpenting ,   hanya karakter yang baik yang dapat menerima pinjaman ) .

Berikut adalah alasan mengapa wanita diberdayakan ?

-  Karena perempuan memiliki minat yang sama dengan laki-laki dalam pembangunan , dan juga pengguna dari gedung, yang memiliki hak yang sama dengan laki-laki .

-  Perempuan memiliki minat khusus di alam untuk perempuan itu sendiri dan anak-anak . Seperti dalam kehidupan sehari-hari peran perempuan tidak dapat digantikan sepenuhnya oleh laki-laki , misalnya dalam rumah tangga .

- Memberdayakan dan melibatkan perempuan dalam pembangunan , secara tidak langsung juga akan memberdayakan dan mengirimkan semangat yang positif untuk generasi muda , yang umumnya dalam kehidupan sehari-hari sangat erat dengan sosok ibu, wanita yang merawat mereka .

-  Potensi perempuan untuk melakukan berbagai kegiatan produktif yang menghasilkan dan dapat membantu ekonomi keluarga, dan lebih luas lagi ekonomi nasional, apalagi potensi penyebaran di berbagai bidang dan sektor.  Potensi perempuan perlu ditingkatkan atau setidaknya mengurangi penyebab mengapa perempuan maju dalam karir sulit bagi perempuan kerja keras dan meneruskan usahanya bagi perempuan pengusaha.

-        Ruang lingkup dari serikat kredit, terdapat 3 elemen di dalamnya :
(1) Perbankan
(2) Koperasi

      (3) Asuransi

        teori bahwa serikat kredit atau credit union, atau biasa disingkat CU adalah lembaga keuangan yang bergerak di bidang simpan pinjam yang dimiliki dan dikelola oleh anggotanya, dan yang bertujuan untuk menciptakan kesejahteraan bagi anggotanya sendiri. Credit Union memiliki tiga prinsip utama yaitu :
1) prinsip self-help (tabungan hanya dari anggotanya);
2) prinsip teman-teman setia (pinjaman hanya diberikan kepada anggota) dan
3) prinsip pendidikan dan kesadaran (membangun karakter adalah yang terpenting, hanya karakter yang baik yang dapat menerima pinjaman).
Konsep CU adalah orang-orang yang menjadi anggota harus membayar iuran, tabungan, dan tabungan.

HASIL DAN PEMBAHASAN

- Demografi Responden

1)      Usia Responden, Umur responden yang digunakan penelitian ini adalah 18 sampai 45 tahun (90%) yang merupakan usia produktif, dan 10% sisanya adalah mereka yang berusia 45 sampai 65 tahun,

2)      Responden Pendidikan, Pendidikan di pakaian responden SMA 31%, SD 29%, BA 25% dan 15% SMP. Jadi kemungkinan untuk tumbuh dan berkembang di bidang bisnis sangat besar karena sangat tepat dalam hal pendidikan.

3)      Responden profesional, Selain rumah tangga lainnya adalah sebagai petani sebesar     54%, lainnya (selain perdagangan, pertanian, peternakan dan perikanan) sebesar 33% dan 13% perdagangan

4)      Keanggotaan CU, keanggotaan CU sebagian besar lebih dari 2 tahun dari 87,5% dan sisanya adalah 1 sampai 2 tahun dan kurang dari 1 tahun.

5)      Jumlah anak , Jumlah anak saudara rata-rata responden antara 1 dan 2 anak-anak sebesar 83 % yang merupakan keluarga kecil . Selain itu , para kerabat yang berpartisipasi dalam keluarga , kebanyakan dari mereka adalah kerabat selain kakek-nenek , paman dan bibi , dan keponakan.

6)      pengambilan Keputusan

        pengambilan keputusan bagi anggota CU umumnya didasarkan pada kompromi keluarga termasuk orang tua dan anggota keluarga dengan anak-anaknya. Ketertarikan mereka untuk masuk ke dalam anggota CU disebabkan oleh faktor-faktor:

1. layanan dan kemudahan kredit, karena kredit yang mereka terima didasarkan dari tingkat tabungan yang mereka miliki, jadi jika mereka ingin pinjaman naik, maka salah satu dari mereka penuhi adalah untuk meningkatkan tabungan.
2. Mereka menerima pendidikan tambahan tentang cara mengelola keuangan keluarga dan juga mengelola bisnis.
3. Tabungan merasa aman karena mereka bagi mereka.
4. Bunganya lebih ringan dari suku bunga bank konvensional.
5. Meningkatkan modal karena tabungan juga meningkat.

- Indikator Ekonomi meliputi:

• Pembayaran pinjaman
• Penggunaan laba
• Keputusan ekonomi rumah tangga

- Indikator sosial

- Indikator psikologis meliputi:

• Akses ke perbaikan pendidikan
• Pengetahuan dan informasi
• Sikap dan persepsi diri
• Pemeliharaan kesehatan

- Indikator kewirausahaan

- Sumber Daya Manusia

KESIMPULAN DAN IMPLIKASI

            Degan ini keberadaan Credit Union telah mampu memperdayakan perempuan dalam kegiatan ekonomi keluarga, di mana sebagian besar kredit yang diterima oleh perempuan terutama di daerah pedesaan telah digunakan dan dimanfaatkan untuk meningkatkan bisnis mereka, baik bisnis baru atau bisnis lama, yang terlihat dari pendapat mereka bahwa ini ini harus meningkatkan pendapatan. Dengan menjadi anggota CU yang mereka benar-benar merasakan pengaruh positif yang merasa lebih percaya diri karena mereka merasa bisa membantu kebutuhan keluarga atau untuk meningkatkan pendapatan keluarga. Demikian juga, keterbukaan terhadap orang lain juga meningkat karena mereka merasa lebih berpengetahuan dan kurangnya informasi yang ditinggalkan oleh orang lain.

REFERENSI

Bambang Ismawan, Peran Lembaga Keuangan Mikro Dalam Otonomi Daerah, Jurnal Ekonomi Rakyat, Artikel – Th. II – No 1 – Maret 2003

Besley, T. (1995) “Bagaimana kegagalan pasar membenarkan Intervensi di pasar kredit pedesaan”. “Bagaimana kegagalan pasar membenarkan intervensi di pasar kredit pedesaan.”

Bangladesh Institute of Development Studies (Tawaran) (1999) “Alokasi waktu perempuan di daerah pedesaan: Bangladesh Institute of Development Studies (bid) (1999)” Alokasi waktu bagi perempuan di daerah pedesaan:. Peran kredit mikro “

Komisi Pemilihan Bangladesh (BEC) (1997) Statistik terpilih Union Parishad Members, Bangladesh Komisi Pemilihan Office, Komisi Shere-Bangla Bangladesh Pemilihan (BEC) (1997) statistik terpilih Union Parishad Anggota, Kantor Komisi Pemilihan Umum Bangladesh, Shere-Bangla Nagar , Dhaka. Nagar, Dhaka.

Coleman, B. (1999) “Dampak dari pinjaman kelompok di timur laut Thailand.” Jurnal Ekonomi Pembangunan, Vol. Coleman, B. (1999) “Dampak dari pinjaman kelompok di timur laut Thailand Vol.” Jurnal pembangunan ekonomi. 60 (1) Oktober 1999: 105-141 60 (1) Oktober 1999: 105-141

Goetz, A. dan Goetz, A. dan R. Mon Gupta (1994): R. Mon Gupta (1994): “Siapa yang mengambil kredit?” Siapa yang mengambil kredit? Gender, kekuasaan dan kontrol atas penggunaan pinjaman dalam Program kredit pedesaan di Bangladesh “. Kertas kerja. Gender, kekuasaan dan kontrol atas penggunaan pinjaman dalam program kredit pedesaan di Bangladesh” kertas kerja .. Brighton, Inggris: Institut Studi Pembangunan, Universitas Sussex. Brighton, UK: Institute for Development Studies, University of Sussex.

Khandokar. Khandokar. Rumah Sakit dan Pitt, M. M (1996): “Rumah Tangga dan dampak intrahousehold dari Grameen Bank dan Program kredit ditargetkan serupa di Bangladesh”. Rumah Sakit dan Pitt, M. M (1996): “Rumah Tangga dan dampak intrahousehold dari Grameen Bank dan program kredit ditargetkan serupa di Bangladesh”. Makalah diskusi Bank Dunia. Makalah diskusi Bank Dunia.

Morduch. Morduch. J (1998): “Revolusi keuangan mikro”. J (1998): “Microfinance Revolution.” Mimeo, Harvard University. Mimeo, Harvard University

Shanthi Nachiappan dan SNSoundara Rajan, Pemberdayaan Ekonomi Perempuan: Kasus Kerja Wanita Forum, India Kasus Forum Kerja Perempuan, Jurnal Perempuan International Studies Vol. 10 # November 2, 2008 10 No.2 November 2008, India

Bank Dunia (1999): Mid Term Review dari Pengentasan Kemiskinan dan Keuangan Mikro Project. : Mid-istilah penelaahan terhadap proyek Penanggulangan Kemiskinan dan Keuangan Mikro. Bank Dunia, Dhaka. Bank Dunia, Dhaka.